Paris, le 26 Octobre 1915

Mon cher Marcel,

J'ai bien reçu ta lettre¹ dont le contenu a eu toute mon attention.

Inutile de te dire que nous sommes plongés dans l'étude de tes comptes et que j'espère, d'ici deux ou trois jours, t'envoyer un exposé qui te permettra de te rendre compte de ta situation aussi exactement que possible.

En ce qui concerne le tuyau que tu as reçu au sujet du Steel², je me bornerai à te dire que cette valeur qui est avantageusement connue de tous les spéculateurs, est comme qui dirait le « Rio »Tinto du marché de New York, avec cette différence que le Rio Tinto, étant une mine de cuivre, on sait à peu près ce qu'elle possèdecontient ; ce que l'on extrait de moins une année reste dans la mine, et l'on est sûr de l'y retrouver tandis que la Steel est une réunion d'usines métallurgiques qui suivent les hauts et les bas de l'industrie américaine.

Ces actions qui ont déjà coté 7% ont bondi jusqu'à près de 100, pour retomber au-dessous de 60. Depuis que l'Amérique travaille pour les Alliés³ elles ont, de nouveau passablement monté et valent aujourd'hui au-dessus de 80.

Actuellement elles ne distribuent pas de dividende.

Je n'ai pas de conseils à te donner, mais si tu décides d'acquérir ces actions, tu risques de perdre le peu qui te reste.

À ce propos, permets-moi de dissiper un effet

de mirage dont tu es malheureusement victime. Tu t'imagines, comme tant d'autres, que le bénéfice que l'on réalise en Bourse dépend surtout des valeurs qu'on y achète. Eh bien, si paradoxal que cela puisse paraître, je puis t'affirmer que cela dépend en premier lieu de la personne qui opère. J'ai connu des individus qui se sont enrichis en Bourse en opérant sur des valeurs de dixième ordre, et d'autres qui se sont ruinés avec des valeurs de père de famille. Ceci est une question tout à fait personnelle. Il y a des gens qui sont nés pour faire ce métier, et d'autres qui sont nés pour s'y brûler les doigts. Je ne crois pas exagérer en disant que tu appartiens à ces derniers, mais si tu n'en es pas convaincu, tu es libre de continuer l'expérience, je ne demande qu'à être convaincu du contraire.

Bien sincèrement à toi.

Paris, le 26 Octobre 1915

Mon cher Marcel,

J'ai bien reçu ta lettre¹ dont le contenu a eu toute mon attention.

Inutile de te dire que nous sommes plongés dans l'étude de tes comptes et que j'espère, d'ici deux ou trois jours, t'envoyer un exposé qui te permettra de te rendre compte de ta situation aussi exactement que possible.

En ce qui concerne le tuyau que tu as reçu au sujet du Steel², je me bornerai à te dire que cette valeur qui est avantageusement connue de tous les spéculateurs, est comme qui dirait le « Rio »Tinto du marché de New York, avec cette différence que le Rio Tinto, étant une mine de cuivre, on sait à peu près ce qu'elle possèdecontient ; ce que l'on extrait de moins une année reste dans la mine, et l'on est sûr de l'y retrouver tandis que la Steel est une réunion d'usines métallurgiques qui suivent les hauts et les bas de l'industrie américaine.

Ces actions qui ont déjà coté 7% ont bondi jusqu'à près de 100, pour retomber au-dessous de 60. Depuis que l'Amérique travaille pour les Alliés³ elles ont, de nouveau passablement monté et valent aujourd'hui au-dessus de 80.

Actuellement elles ne distribuent pas de dividende.

Je n'ai pas de conseils à te donner, mais si tu décides d'acquérir ces actions, tu risques de perdre le peu qui te reste.

À ce propos, permets-moi de dissiper un effet

de mirage dont tu es malheureusement victime. Tu t'imagines, comme tant d'autres, que le bénéfice que l'on réalise en Bourse dépend surtout des valeurs qu'on y achète. Eh bien, si paradoxal que cela puisse paraître, je puis t'affirmer que cela dépend en premier lieu de la personne qui opère. J'ai connu des individus qui se sont enrichis en Bourse en opérant sur des valeurs de dixième ordre, et d'autres qui se sont ruinés avec des valeurs de père de famille. Ceci est une question tout à fait personnelle. Il y a des gens qui sont nés pour faire ce métier, et d'autres qui sont nés pour s'y brûler les doigts. Je ne crois pas exagérer en disant que tu appartiens à ces derniers, mais si tu n'en es pas convaincu, tu es libre de continuer l'expérience, je ne demande qu'à être convaincu du contraire.

Bien sincèrement à toi.